Rencana Megamerger Bitcoin Menghadapi Hambatan dari The Fed pada 2026

Tether Mengusulkan Sebuah Perusahaan Bitcoin Terpadu Secara Vertikal

Pada 29 April, Tether Investments meluncurkan rencana untuk menggabungkan Twenty One Capital (XXI), Strike, dan Elektron Energy dalam satu payung besar. Tujuannya adalah untuk menciptakan perusahaan Bitcoin publik terkemuka di dunia — perusahaan yang mencakup kepemilikan aset cadangan (treasury), penambangan, layanan keuangan, dan peminjaman, alih-alih hanya berfungsi sebagai kendaraan induk (holding vehicle) sederhana.

Proposal tersebut juga mencakup merger lanjutan dengan Elektron Energy, sebuah platform penambangan Bitcoin skala besar. Tether meyakini bahwa rangkaian transaksi ini akan memperbaiki kondisi keuangan perusahaan yang dihasilkan, meningkatkan profitabilitas, dan mempercepat adopsi Bitcoin.

Ketiga entitas tersebut masing-masing membawa pilar yang berbeda ke dalam struktur yang diusulkan:

• Twenty One Capital (XXI): Melantai di bursa melalui merger SPAC pada akhir 2024 dan telah memiliki sekitar 43.500 BTC.
• Strike: Didirikan oleh Jack Mallers, ini adalah platform operasional yang menguntungkan dan tersedia di lebih dari 100 negara untuk jual beli, penyimpanan (custody), dan peminjaman dengan jaminan Bitcoin.
• Elektron Energy: Menyumbangkan sekitar 50 EH/s kapasitas penambangan — sekitar 5% dari seluruh jaringan Bitcoin — dengan biaya produksi di bawah $60.000 per bitcoin.

Kepemimpinan, Produk Pinjaman, dan Reaksi Pasar

Tether telah merekomendasikan Raphael Zagury — pendiri dan CEO Elektron Energy — untuk menjabat sebagai presiden perusahaan baru jika merger tersebut berhasil. Zagury membawa pengalaman luas dalam penambangan Bitcoin, yang mencakup dimensi teknis maupun operasional.

Mallers secara terbuka mendukung proposal tersebut dan, pada Konferensi Bitcoin 2026, meluncurkan produk pinjaman baru termasuk fasilitas kredit berbasis Bitcoin senilai $2,1 miliar dengan suku bunga mulai dari 10,5% APR untuk pinjaman kecil hingga 7,49% APR untuk jumlah $5 juta atau lebih. Saham XXI melonjak lebih dari 8% dalam perdagangan pasca-jam kerja (after-hours) menyusul berita tersebut.

Proses merger masih berada dalam tahap awal. Pemegang saham Twenty One Capital dan Strike masih harus memberikan suara, dan persetujuan regulator mungkin diperlukan sebelum transaksi apa pun dapat diselesaikan.

Fed Menahan Suku Bunga saat Tekanan Makro Membebani BTC

Meskipun merger ini menandakan integrasi yang semakin dalam di antara pemain terbesar dalam ekosistem, latar belakang makroekonomi menimbulkan tantangan jangka pendek. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memberikan suara 8-banding-4 untuk menahan suku bunga dana federal di level 3,5% hingga 3,75% — keputusan paling kontroversial dalam lebih dari tiga dekade. Kubu hawk (pro-suku bunga tinggi) mengutip kenaikan harga energi global dan ketidakpastian yang terus berlanjut di Timur Tengah, memupus harapan untuk pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat.

Matt Mena, seorang strategis di 21Shares, mencatat bahwa sikap menghalangi dari beberapa anggota Fed menyiramkan air dingin pada harapan investor. Bitcoin bereaksi seketika, merosot ke sekitar $75.700 — turun lebih dari 3% dalam seminggu.

Data On-Chain Mencerminkan Mundurnya Ritel

Tekanan harga juga terlihat dalam metrik on-chain:

• Coinbase Premium Index: Berubah menjadi negatif untuk pertama kalinya dalam tiga minggu, menandakan melemahnya permintaan AS.
• Kerugian terealisasi bersih: Mencapai $829 juta untuk minggu ini, dibandingkan dengan hanya $566 juta dalam keuntungan terealisasi, menurut CryptoQuant.
• Volume perdagangan: Anjlok di bawah $8 miliar — level terendah sejak Oktober 2023.

Analis Axel Adler Jr. mencatat bahwa investor yang membeli di sekitar pergantian tahun pada harga di atas $80.000 menggunakan pemulihan di bulan April sebagai peluang keluar (exit opportunity). Volume bersih negatif pada pasar derivatif Binance mengonfirmasi tekanan jual yang sedang berlangsung.

Institusi Terus Melakukan Akumulasi Meskipun Menghadapi Hambatan

Terlepas dari penarikan diri investor ritel, permintaan institusional tetap menjadi penyeimbang struktural. Strategy sendiri membeli sekitar 3.270 BTC antara 20 dan 26 April seharga sekitar $255 juta, sehingga total kepemilikannya menjadi lebih dari 818.000 BTC. Menurut CIO Bitwise, Matt Hougan, Strategy menginvestasikan sekitar $7,2 miliar dalam Bitcoin selama delapan minggu terakhir, berkontribusi signifikan terhadap pemulihan 20% baru-baru ini. ETF Bitcoin telah menarik arus masuk hampir $3,8 miliar sejak Maret.

Dalam lingkungan bervolume tipis ini, proposal merger yang didukung Tether memiliki tujuan ganda: ini bukan sekadar transaksi korporasi, melainkan sinyal bahwa pemain terbesar sedang bertaruh pada integrasi jangka panjang terlepas dari posisi harga saat ini. Apakah kesepakatan tersebut akan tuntas masih bergantung pada suara pemegang saham dan persetujuan regulator — namun untuk saat ini, nasib jangka pendek Bitcoin bergantung pada Fed yang terbelah dan basis ritel yang mundur, bahkan saat institusi secara diam-diam membangun posisi untuk siklus berikutnya.

Diterbitkan oleh Coinplurk.com