Visa, Mastercard, dan 140+ Perusahaan Meluncurkan Stablecoin Open USD

Sebuah koalisi yang terdiri dari lebih dari 140 perusahaan telah meluncurkan Open USD (OUSD), sebuah stablecoin baru yang dipatok pada dolar Amerika Serikat yang dibangun untuk menantang model ekonomi yang telah membuat USDC milik Circle dan USDT milik Tether menjadi sangat menguntungkan. Inisiatif ini diorganisasi di bawah entitas independen baru bernama Open Standard, dipimpin oleh CEO pendiri Zach Abrams, salah satu pendiri perusahaan infrastruktur stablecoin Bridge, yang diakuisisi oleh Stripe pada tahun 2024.

Model Ekonomi yang Berbeda

Penerbit stablecoin tradisional menghasilkan pendapatan dengan menempatkan dana cadangan mereka di Surat Utang Negara AS (U.S. Treasuries) jangka pendek dan menyimpan imbal hasil (yield) tersebut untuk mereka sendiri. Open USD membalikkan model tersebut dengan mendistribusikan sebagian besar pendapatan cadangan kembali ke bisnis yang mencetak (mint), menyimpan, dan mengedarkan token tersebut, dikurangi biaya manajemen yang ditahan oleh Open Standard. Desain ini bertumpu pada tiga prinsip:

• Skala tanpa biaya (Zero-cost scale) — tidak ada biaya pencetakan (minting) atau penukaran (redemption), dan tidak ada pembatasan volume buatan
• Berbagi keuntungan (Shared earnings) — para mitra mengumpulkan imbal hasil cadangan, bukan satu penerbit tunggal
• Tata kelola kolaboratif (Collaborative governance) — dewan independen dari perusahaan mitra menetapkan arah kebijakan, alih-alih satu entitas yang mengendalikan

Siapa yang Mendukungnya

Daftar mitra pendiri mencakup sektor pembayaran, perbankan, dan infrastruktur kripto. Visa, Mastercard, American Express, dan Stripe menjadi pilar di sisi pembayaran, sementara BlackRock, BNY, Standard Chartered, DBS, dan U.S. Bank mewakili keuangan tradisional. Platform teknologi dan perdagangan seperti Google, Shopify, dan IBM juga telah bergabung, bersama dengan perusahaan asli kripto (crypto-native) seperti Coinbase, Ripple, MetaMask, Aave, dan Fireblocks. Solana, Stellar, Base, dan Polygon disebut sebagai jaringan blockchain awal, dengan Solana yang dikonfirmasi akan mendukung sejak hari peluncuran.

Para eksekutif dari beberapa mitra membingkai peluncuran ini sebagai pergeseran infrastruktur alih-alih sekadar aktivitas pemasaran. Visa menyatakan bahwa mereka menerapkan standar risiko dan operasional yang ada saat ini ke OUSD, sementara Stripe mengindikasikan bahwa token tersebut akan menjadi stablecoin default di seluruh platformnya. DoorDash menunjuk pada pembayaran lintas batas yang lebih cepat dan lebih murah sebagai contoh kasus penggunaan praktisnya.

Reaksi Pasar dan Konteks

Berita peluncuran ini menekan saham Circle turun hingga 15% dalam satu sesi perdagangan, menegaskan seberapa langsung Open USD mengancam pangsa pasar USDC yang bernilai sekitar $73 miliar. Langkah ini juga mengikuti pola industri yang lebih luas: Paxos telah mengoperasikan Global Dollar Network (USDG) yang memiliki struktur serupa, dan konsorsium bank Eropa yang terpisah sedang mengembangkan stablecoin berdenominasi euro, Qivalis.

Dengan keseluruhan pasar stablecoin yang telah melampaui $300 miliar dan diproyeksikan oleh Citi akan mencapai $4 triliun pada tahun 2030, peluncuran Open USD pada akhir tahun 2026 ini memosisikannya sebagai uji langsung untuk melihat apakah tata kelola bersama dan imbal hasil bersama dapat menyaingi model penerbit petahana yang ada saat ini. (***)