비트코인 초대형 합병 계획, 2026년 연준의 난관에 부딪혀

테더(Tether), 수직 통합형 비트코인 거물 기업 설립 제안

4월 29일, 테더 인베스트먼트(Tether Investments)는 투엔티 원 캐피털(Twenty One Capital, XXI), 스트라이크(Strike), 그리고 일렉트론 에너지(Elektron Energy)를 하나의 지붕 아래 통합하려는 계획을 발표했습니다. 목표는 단순한 지주회사가 아닌 자산 보유, 채굴, 금융 서비스, 대출을 모두 아우르는 세계 최고의 비트코인 상장 기업을 창립하는 것입니다.

이번 제안에는 대규모 비트코인 채굴 플랫폼인 일렉트론 에너지와의 후속 합병도 포함되어 있습니다. 테더는 이러한 일련의 거래가 통합 회사의 재무 상태를 개선하고 수익성을 증대시키며, 비트코인 채택을 가속화할 것이라고 믿고 있습니다.

세 기관은 제안된 구조에서 각각 고유한 핵심 축을 담당합니다:

• 투엔티 원 캐피털 (XXI): 2024년 말 SPAC 합병을 통해 상장되었으며, 이미 약 43,500 BTC를 보유하고 있습니다.
• 스트라이크 (Strike): 잭 말러스(Jack Mallers)가 설립한 이 회사는 100개국 이상에서 비트코인 매매, 수탁 및 담보 대출 서비스를 제공하는 수익성 높은 운영 플랫폼입니다.
• 일렉트론 에너지 (Elektron Energy): 전체 비트코인 네트워크의 약 5%에 해당하는 약 50 EH/s의 채굴 역량을 기여하며, 비트코인당 생산 비용은 60,000달러 미만입니다.

리더십, 대출 상품 및 시장 반응

테더는 합병이 성공할 경우 일렉트론 에너지의 설립자이자 CEO인 라파엘 자구리(Raphael Zagury)를 신설 회사의 사장으로 추천했습니다. 자구리는 기술적 측면과 운영 측면 모두에서 비트코인 채굴 분야의 폭넓은 경험을 보유하고 있습니다.

말러스는 이 제안을 공개적으로 지지했으며, 비트코인 2026 컨퍼런스(Bitcoin 2026 Conference)에서 소액 대출의 경우 연이율(APR) 10.5%부터 500만 달러 이상의 고액 대출의 경우 연이율 7.49%에 이르는 21억 달러 규모의 비트코인 담보 신용 한도를 포함한 새로운 대출 상품을 발표했습니다. 이 소식에 XXI 주가는 시간 외 거래에서 8% 이상 급등했습니다.

합병 프로세스는 아직 초기 단계에 있습니다. 투엔티 원 캐피털과 스트라이크의 주주 투표가 남아 있으며, 거래가 완료되기 전에 규제 당국의 승인이 필요할 수 있습니다.

거시경제적 압박이 BTC를 짓누르는 가운데 연준은 금리 동결

합병 소식은 생태계 내 주요 플레이어들 간의 심화된 통합을 상징하지만, 거시경제적 배경은 단기적인 과제를 던져주고 있습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금금리를 3.5%~3.75%로 동결하기로 8대 4로 의결했습니다. 이는 30년 만에 가장 논쟁적인 결정이었습니다. 매파 위원들은 글로벌 에너지 가격 상승과 중동의 지속적인 불확실성을 언급하며 단기 금리 인하에 대한 기대를 꺾었습니다.

21셰어즈(21Shares)의 전략가 맷 메나(Matt Mena)는 일부 연준 위원들의 저지 입장이 투자자들의 희망에 찬물을 끼얹었다고 분석했습니다. 비트코인은 즉각 반응하여 주간 3% 이상 하락한 약 75,700달러까지 밀려났습니다.

온체인 데이터에 나타난 개인 투자자의 이탈

가격 압박은 온체인 지표에서도 확인됩니다:

• 코인베이스 프리미엄 지수 (Coinbase Premium Index): 3주 만에 처음으로 마이너스로 전환되어 미국의 수요 약화를 나타냈습니다.
• 순 실현 손실: 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면, 이번 주 실현 이익은 5억 6,600만 달러에 불과한 반면 실현 손실은 8억 2,900만 달러에 달했습니다.
• 거래량: 80억 달러 미만으로 급감하며 2023년 10월 이후 최저 수준을 기록했습니다.

분석가 악셀 아들러 주니어(Axel Adler Jr.)는 연초 80,000달러 이상의 가격에서 매수한 투자자들이 4월의 회복세를 탈출 기회로 삼았다고 언급했습니다. 바이낸스 파생상품 시장의 마이너스 순 거래량은 지속적인 매도 압력을 확인시켜 줍니다.

역풍에도 불구하고 기관들의 축적은 지속

개인 투자자들의 후퇴에도 불구하고 기관 수요는 구조적인 버팀목 역할을 하고 있습니다. 스트래티지(Strategy) 단독으로도 4월 20일에서 26일 사이에 약 3,270 BTC를 약 2억 5,500만 달러에 매수하여 총 보유량을 818,000 BTC 이상으로 늘렸습니다. 비트와이즈(Bitwise)의 CIO 맷 호건(Matt Hougan)에 따르면, 스트래티지는 지난 8주 동안 비트코인에 약 72억 달러를 투자하여 최근 20%의 반등에 크게 기여했습니다. 비트코인 ETF는 3월 이후 약 38억 달러의 자금 유입을 기록했습니다.

이러한 거래량 침체 환경에서 테더가 후원하는 합병 제안은 이중적인 목적을 가집니다. 이는 단순한 기업 거래를 넘어, 현재 가격과 상관없이 주요 플레이어들이 장기적인 통합에 베팅하고 있다는 신호입니다. 거래 성사 여부는 주주 투표와 규제 승인에 달려 있지만, 현재 비트코인의 단기 운명은 분열된 연준과 퇴각하는 개인 투자자들, 그리고 다음 사이클을 위해 조용히 포지션을 구축하는 기관들 사이에 걸려 있습니다.

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