Visa, Mastercard ve 140'tan fazla şirket Open USD stablecoin'ini piyasaya sürdü.

140'tan fazla şirketten oluşan bir koalisyon, Circle'ın USDC'sini ve Tether'in USDT'sini bu kadar kârlı kılan ekonomik modele meydan okumak üzere tasarlanmış, dolara endeksli yeni bir stablecoin olan Open USD'yi (OUSD) tanıttı. Girişim, Stripe'ın 2024 yılında satın aldığı stablecoin altyapı şirketi Bridge'in kurucu ortağı olan ve kurucu CEO Zach Abrams tarafından yönetilen, Open Standard adlı yeni ve bağımsız bir kuruluş altında örgütleniyor.

Farklı Bir Ekonomik Model

Geleneksel stablecoin ihraççıları, rezervleri kısa vadeli ABD Hazine tahvillerinde tutarak ve getiriyi kendilerine saklayarak gelir elde ederler. Open USD bu modeli tersine çevirerek, Open Standard tarafından kesilen yönetim ücreti hariç, rezerv gelirinin büyük kısmını token'ı basan, tutan ve dolaşıma sokan işletmelere geri dağıtır. Tasarım üç ilkeye dayanmaktadır:

• Sıfır maliyetli ölçeklendirme — basım veya geri alım ücreti yok ve yapay hacim üst sınırları yok
• Paylaşılan kazançlar — tek bir ihraççı yerine ortaklar rezerv getirisini toplar
• İşbirlikçi yönetişim — tek bir kontrolör kuruluş yerine, ortak şirketlerden oluşan bağımsız bir yönetim kurulu yönü belirler

Kimler Destekliyor

Kurucu ortak listesi ödemeler, bankacılık ve kripto altyapısı alanlarını kapsıyor. Ödemeler tarafını Visa, Mastercard, American Express ve Stripe oluştururken; geleneksel finansı BlackRock, BNY, Standard Chartered, DBS ve U.S. Bank temsil ediyor. Teknoloji ve ticaret platformları Google, Shopify ve IBM'in yanı sıra kripto yerlisi firmalar Coinbase, Ripple, MetaMask, Aave ve Fireblocks da imza attı. Solana, Stellar, Base ve Polygon ilk blockchain ağları olarak adlandırılırken, Solana'nın lansman günü desteği onaylandı.

Birkaç ortaktan yöneticiler, bu lansmanı bir pazarlama faaliyetinden ziyade bir altyapı değişimi olarak nitelendirdi. Visa, mevcut risk ve operasyonel standartlarını OUSD'ye uyguladığını belirtirken, Stripe bu token'ın platformunda varsayılan stablecoin haline geleceğini işaret etti. DoorDash, pratik bir kullanım örneği olarak daha hızlı ve daha ucuz sınır ötesi ödemelere dikkat çekti.

Piyasa Tepkisi ve Bağlam

Lansman haberi, Circle'ın hisselerini tek bir seansta %15'e varan oranda düşürerek Open USD'nin USDC'nin yaklaşık 73 milyar dolarlık pazar payını ne kadar doğrudan tehdit ettiğinin altını çizdi. Bu hamle aynı zamanda daha geniş bir sektör modelini takip ediyor: Paxos halihazırda benzer şekilde yapılandırılmış Global Dollar Network'ü (USDG) işletiyor ve Avrupa bankalarından oluşan ayrı bir konsorsiyum euro cinsinden Qivalis stablecoin'ini geliştiriyor.

Toplam stablecoin piyasasının şimdiden 300 milyar doları aşması ve Citi tarafından 2030 yılına kadar 4 trilyon dolara ulaşacağının öngörülmesiyle, Open USD'nin 2026'nın sonlarındaki sunumu, paylaşılan yönetişim ve paylaşılan getirinin mevcut ihraççı modeliyle rekabet edip edemeyeceğinin doğrudan bir testi olarak konumlanıyor. (***)