Le document d'introduction en bourse de SpaceX révèle un trésor en bitcoins de 1,45 milliard de dollars.

SpaceX a officiellement fait son entrée sur les marchés publics le 20 mai 2026, en déposant les documents relatifs à son introduction en bourse (IPO) auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, avec l'intention de s'introduire sur le Nasdaq sous le symbole SPCX. Ce dépôt tant attendu a fait bien plus que lancer une offre potentiellement record — il a levé le voile sur une position substantielle en Bitcoin qui avait largement échappé à une comptabilisation publique précise.

Du Bitcoin au Bilan

Selon le document S-1, l'entreprise détenait 18 712 Bitcoins au 31 décembre, acquis pour un coût total de 661 millions de dollars, soit environ 35 000 dollars par jeton. Aux prix actuels du marché, cette position est valorisée à environ 1,45 milliard de dollars, représentant un gain latent important par rapport au coût d'acquisition initial.

Chiffres clés de la publication :

• 18 712 BTC détenus au 31 décembre, la position étant inchangée par rapport à la fin de l'année 2024
• Coût total d'acquisition de 661 millions de dollars (~35 000 dollars en moyenne par jeton)
• Valeur de marché actuelle d'environ 1,45 milliard de dollars
• Plus-value latente comptabilisée de 955 millions de dollars en 2024
• Moins-value latente comptabilisée de 112 millions de dollars l'année précédente (2025)

Cette publication place SpaceX parmi les plus grands détenteurs institutionnels connus de Bitcoin, avec une réserve supérieure à 18 000 BTC qui la classe environ au septième rang des trésoreries d'entreprises suivies, devant Coinbase. Le document précise que ces avoirs continuent d'être conservés auprès de tiers dépositaires.

Combler un Écart Sur-Chaîne

Le document S-1 résout une divergence de longue date entre les avoirs réels de SpaceX et les estimations des chercheurs sur-chaîne (on-chain). L'année dernière, des mouvements sur la blockchain laissaient penser que l'entreprise avait consolidé environ 143 millions de dollars de Bitcoin dans un portefeuille unique, ce qui avait conduit certains analystes à théoriser un solde d'environ 8 285 BTC — un chiffre qui n'avait manifestement pas capturé l'ensemble des portefeuilles de l'entreprise. Arkham affichait environ 8 280 BTC liés aux adresses de SpaceX le jour du dépôt, tandis que le document S-1 fournit aux investisseurs le chiffre comptable officiel de l'entreprise en fin d'année.

SpaceX avait initialement ajouté 25 724 Bitcoins à son bilan lors de la flambée du marché des cryptomonnaies à l'ère de la pandémie, ce qui suggère que l'entreprise a réduit une partie de sa réserve d'origine au cours des années suivantes.

Une Offre à l'Échelle Record

La publication relative au Bitcoin arrive comme une note de bas de page de ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse de l'histoire. SpaceX cherche à lever jusqu'à 75 milliards de dollars et est valorisée à plus de 2 000 milliards de dollars, ce qui surpasserait l'offre de 29,4 milliards de dollars de Saudi Aramco en 2019 — actuellement la plus grande IPO jamais enregistrée. Goldman Sachs et Morgan Stanley agissent en tant que coordinateurs principaux, avec la participation de Bank of America, Citigroup et JPMorgan Chase en tant que teneurs de livre conjoints.

Le document global de SpaceX est centré sur les revenus de Starlink, les fusées réutilisables, l'exposition à xAI et les ambitions à long terme autour de Mars et des infrastructures spatiales. L'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires de 18,67 milliards de dollars l'année dernière, provenant en majeure partie de Starlink, et a identifié un marché total adressable de 28,5 billions de dollars à travers ses activités.

SpaceX devrait commencer à commercialiser l'offre auprès des investisseurs le 4 juin, le prix de l'IPO pouvant être fixé dès le 11 juin. Pour le marché des cryptomonnaies, ce dépôt marque une étape importante : la présence du Bitcoin au bilan de SpaceX passe de l'anecdote à la publication auditée — associée à l'une des cotations les plus surveillées depuis des années. (***)