Visa, Mastercard et plus de 140 entreprises lancent un stablecoin ouvert en USD

Une coalition de plus de 140 entreprises a dévoilé Open USD (OUSD), un nouveau stablecoin adossé au dollar conçu pour bousculer le modèle économique qui a rendu l'USDC de Circle et l'USDT de Tether si rentables. L'initiative est organisée sous l'égide d'une nouvelle entité indépendante appelée Open Standard, dirigée par son PDG fondateur Zach Abrams, cofondateur de l'entreprise d'infrastructure de stablecoins Bridge, acquise par Stripe en 2024.

Un modèle économique différent

Les émetteurs traditionnels de stablecoins génèrent des revenus en plaçant leurs réserves dans des bons du Trésor américain à court terme et en conservant les rendements pour eux-mêmes. Open USD inverse ce modèle en redistribuant la majeure partie des revenus des réserves aux entreprises qui émettent, détiennent et font circuler le jeton, déduction faite des frais de gestion conservés par Open Standard. Cette configuration repose sur trois principes :

• Une mise à l'échelle sans coût — aucun frais d'émission ni de rachat, et aucun plafond de volume artificiel
• Des gains partagés — les partenaires perçoivent le rendement des réserves au lieu d'un émetteur unique
• Une gouvernance collaborative — un conseil d'administration indépendant composé d'entreprises partenaires fixe les orientations, plutôt qu'une seule entité de contrôle

Qui le soutient

La liste des partenaires fondateurs englobe les secteurs des paiements, de la banque et de l'infrastructure crypto. Visa, Mastercard, American Express et Stripe ancrent la partie paiements, tandis que BlackRock, BNY, Standard Chartered, DBS et U.S. Bank représentent la finance traditionnelle. Les plateformes technologiques et de commerce Google, Shopify et IBM ont également signé, aux côtés d'entreprises natives de la crypto telles que Coinbase, Ripple, MetaMask, Aave et Fireblocks. Solana, Stellar, Base et Polygon sont désignés comme les réseaux de blockchain initiaux, Solana étant confirmé pour une prise en charge dès le jour du lancement.

Les dirigeants de plusieurs partenaires ont présenté ce lancement comme une transition infrastructurelle plutôt que comme un exercice de marketing. Visa a déclaré appliquer ses normes opérationnelles et de risque existantes à l'OUSD, tandis que Stripe a indiqué que le jeton deviendrait le stablecoin par défaut sur l'ensemble de sa plateforme. DoorDash a mis en avant des paiements transfrontaliers plus rapides et moins chers comme cas d'utilisation pratique.

Réaction du marché et contexte

L'annonce du lancement a fait chuter l'action de Circle jusqu'à 15 % au cours d'une seule séance, soulignant à quel point Open USD menace directement la part de marché d'environ 73 milliards de dollars de l'USDC. Ce mouvement s'inscrit également dans une tendance sectorielle plus large : Paxos exploite déjà le Global Dollar Network (USDG), structuré de manière similaire, et un consortium distinct de banques européennes développe le stablecoin Qivalis, libellé en euros.

Alors que le marché global des stablecoins dépasse déjà les 300 milliards de dollars et que Citi prévoit qu'il atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2030, le déploiement d'Open USD à la fin de l'année 2026 se positionne comme un test direct pour savoir si une gouvernance et des rendements partagés peuvent l'emporter sur le modèle des émetteurs historiques. (***)